Raiffeisen International

Hektische Reaktionen und nicht nachvollziehbare Vermutungen lösten die Informationen über die Fusion eines Teiles der 70 Prozent-Mutter RZB mit der Raiffeisen International aus. Die vorläufigen Zahlen für das Jahr 2009 waren besser als allgemein erwartet. Eine Fusion bringt einen besseren Zugang zum Kapitalmarkt und eine Straffung der Organisationsstruktur. Der Knackpunkt wird das Wertverhältnis zwischen den Fusionspartnern sein. Die Aufgabe für die Bewertungsexperten ist mehr als anspruchsvoll, da die zukünftige Entwicklung nur sehr schwer eingeschätzt werden kann und unterschiedliche Szenarien möglich sind. Nach Vorliegen der Unterlagen, die mindestens einen Monats vor der beschlussfassenden Hauptversammlung zugänglich sein müssen, wird sich der IVA eine Meinung bilden. Sollte eine Benachteiligung der RI-Aktionäre gegeben sein wird der IVA einen  Antrag auf gerichtliche Überprüfung einbringen. Nach einem Kursverfall von über 20 Prozent können mutige Investoren vielleicht über einen Nachkauf nachdenken. 

Austrian Airlines

Die im Dezember 2009 von der Lufthansa durchgedrückte Barabfindung von 0,50 je Aktie wird am 19.4.2010 überwiesen. Es wurden drei Anfechtungsklagen eingebracht, die die Vorgangsweise beim Squeeze-Verfahren (aber nicht die Höhe der Abfindung betreffen können) zum Gegenstand haben. Über die Höhe wird in einem eigenen gerichtlichen Überprüfungsverfahren entschieden. Der IVA wird in den nächsten Tagen einen entsprechenden Antrag einbringen. Es besteht noch bis Endle März die Möglichkeit, die Ansprüche auf Barabfindung (früher AUA-Aktien) dem IVA zu übertragen, und zwar für 0,50 Euro plus 90 Prozent einer etwaigen Nachbesserung. Das Ergebnis eines Überprüfungsverfahrens, das wie Beispiele aus Deutschland zeigen, auch erst in fünf bis zehn Jahre vorliegen kann, ist für alle ehemaligen Aktionäre relevant.

Sanochemia

Keine attraktive Bereicherung für den Börseplatz Wien ist dieses Pharmaunternehmen aus dem Burgenland, das von Dr. Werner Frantsits, auch bekannt als Vorsitzender des Bank Burgenland-Aufsichtsrates, dominiert wird. Dividende ist ein Fremdwort, in den letzten fünf Jahren sank das Eigenkapital von 59 Mio. auf 44 Mio., die kurzfristigen Verbindlichkeiten stiegen von 10 Mio. auf 29 Mio., die liquiden Mitteln sanken von 35 Mio. auf 10 Mio.. Die aktivierten Forschungsaufwendungen sind im Jahresabschluss 2008/09 nach Ansicht des Abschlussprüfers statt mit 17 Mio. nur mit 15 Mio. gerechtfertigt. Die Verflechtungen zu nahestehenden Personen und Unternehmen sind unübersichtlich. 2008/09 wurden von einem nahestehenden Unternehmen um  fast 12 Mio. (bei Gesamtinvestitionen von 16 Mio.) Einbauten in fremden Gebäuden übernommen. Vor zehn Jahren lag der Kurs noch bei über 60, derzeit um 3. 

Wien Wert-Anleihen.

Mit hohem Werbeaufwand werden fünfjährige Anleihen mit einem überaus attraktiven Kupon von 7,5 Prozent bzw. 8 Prozent angepriesen. Ein Kapitalmarktprospekt wird nicht aufgelegt, da die Mindestzeichnungssumme 50.000 beträgt. Die Zahlen des Jahresabschlusses 2009 werden auf der Website nicht veröffentlicht. Der IVA zweifelt, ob diese hohe Rendite erwirtschaftet werden kann und die Tilgung in fünf Jahren gewährleistet ist. Die an der Wiener Börse notierenden Immobiliengesellschaften sind davon weit entfernt. Dem derzeitigen Boom an Vorsorgewohnungen stehen wir ebenfalls skeptisch gegenüber. Hohe Renditeversprechungen sind nur allzu oft durch hohes Risiko begründet.

In eigener Sache

Am 4.3.2010 haben wir den IVA-Forderungskatalog für den Kapitalmarkt und für Immobilieaktien der Öffentlichkeit präsentiert. Wir haben auch eine Liste mit wichtigen Anlegeranwälten erstellt,die sich beispielsweise mit den Mega-Causen Meinl, Constantia Privatbank/Immofinanz und AvW intensiv beschäftigen. Diese Liste wird laufend ergänzt. Hinweise und Unterlagen dazu finden Sie auf unserer Website www.iva.or.at.  

IVA jetzt im XING-Netzwerk Der IVA ist jetzt auch bei XING - dem Business-Netzwerk für Geschäftsleute mit 8 Millionen Mitgliedern in über 200 Ländern. Als XING-Mitglied können Sie der Gruppe Anlegerschutz in Österreich beitreten und sich mit Experten und Privatanlegern austauschen.